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EBC研究院热点分析|港股市场倦怠 下周是关键节点

EBC集团
2025-03-21 19:22:36
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摘要:中国股市震荡,A/H溢价缩窄,腾讯挑战亚洲市值,港交所改革。

中国股市周五下跌,缺乏新的催化剂来维持暴力反弹。接下来的一周多家公司会发布财报,从而提供投资者新线索。

 

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对于在A股和港股两地上市的企业,两者差价接近达到4年最低水平,原因是人工智能热潮推动港股更快上涨。

 

瑞银表示,从更长远看,由于南下资金在港股中占比上升,已经和外资主动基金相当,A股相对溢价可能要低于从前。

 

腾讯目前有机会超越台积电成为亚洲市值最大的企业,前者人工智能计划受到关注。这家游戏巨头已经收复了2021-2023年之间所有累计跌幅。

 

全球投资者在逃离印度市场,并以创纪录的速度买入中国股市,标志着两大股市在过去6个月出现了命运反转。

 

虽然摩根士丹利和先锋集团等一些机构在印度股市上维持超配,它们在过去几个月内削减了持仓,并增持了中国股票。

 

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印度企业盈利增速预计在本财年内放缓至4年最低。摩根士丹利认为,外资可能至少要到下半年才会停止流出。

 

弹药

 

中国经济官员们本月早些时候表示,他们对于不确定性有充足的应对空间。即便美国不断加关税,今年GDP经济目标还是定在5%。

 

国家金融监督管理总局主席称,政府会很快出台计划来提振消费,国家基金也会加快引导大约1万亿人民币投资创新型初创企业。

 

他们认为,在给消费者的现金补贴中,儿童保育是为数不多的几个应该加大支出领域。截止去年,国内人口已经连续下滑3年。

 

中国人民银行正在研究减少结构性借贷工具利率的方案,行长潘功胜强调过去几年的货币立场已经比较宽松。

 

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然而,根据彭博社的计算,在过去六年中,两大预算的总支出略低于年度计划,这可能是由于缺乏优质的投资项目所致。

 

在立法会议上,政府当局详细披露了鼓励地方支出的措施细节,尤其是在萎靡不振的房地产行业。如果房地产得以改善,可以缓解家庭预算的压力。

 

这对增加公共部门收入同样至关重要,因为土地出让收入占政府基金预算下地方财政收入的近80%,是中国政府第二大收入来源。

 

放松监管

 

据熟悉内情的人士透露,香港证券交易所正在讨论降低投资者购买高价股票的门槛,旨在刺激交易热情。

 

目前,最小下单量由每家公司设定,从 100 股到数千股不等,而中国内地市场通常以 100 股为标准单位进行交易,有时甚至低至1股。

 

虽然香港投资者可以购买低于最小单位的股票,但由于基础设施问题,其成本要更高。官员们试图解决这个问题,提高流动性。

 

自去年年底中国承诺采取广泛的刺激措施后,香港交易所的交易量激增,从去年同期的 917 亿港元上升到第一季度平均每天约 2000 亿港元。

 

此外,另一份报告称,市场监管机构正计划对用于购买新股的贷款设定上限,以抑制散户投资者过热需求。

 

根据该计划,散户投资者在申请贷款认购新股时,必须缴付至少10%的保证金。此举是对近期新股市场狂热的回应,部分原因是很容易从券商贷款。

 

由于 FINI 系统造成了多个严重超额认购的大型 IPO出现,该交易所刚刚结束了限制回拨的市场咨询,试图为机构投资者保留更多股份。

 

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